بينما تتسابق البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم نحو رفع سعر الفائدة لترويض التضخم، تجادل بعض الأوساط بأن رفع أسعار الفائدة في هذا المنعطف ليس تدبيراً فعالاً لمعالجة الوضع الحالي الذي ترتفع فيه الأسعار بشكل أساسي بسبب ارتفاع التكاليف نتيجة لذلك من الارتفاع الحاد في أسعار السلع الأساسية بالإضافة إلى اضطراب سلسلة التوريد.
من المحتمل أن يكون بنك اليابان (BoJ) من بين الأطراف التي تتبنى هذا النهج، وأشار إلى أنه لن يرفع أسعار الفائدة في القريب العاجل، وعلق محافظها هاروهيكو كورودا بأن تشديد السياسة النقدية لن يكون مناسبًا في التعامل مع تضخم دفع التكلفة.
رفع سعر الفائدة الآن خطأ من وجهة نظر يابانية:
تؤكد وجهة النظر هذه أن رفع الأسعار لن يعالج ارتفاع التكاليف، حيث أن التضخم مدفوع أكثر بقيود العرض وسط الصراع في أوكرانيا، وسياسات الصين لاحتواء وباء كورونا وقيود سلسلة التوريد، بدلاً من عوامل الطلب والجذب.
هناك طلب مكبوت، لكن ليس من المحتمل أن يكون هذا هو السبب في ارتفاع أسعار الأسمدة أو الخضروات أو الزيت، نحن نتطلع إلى التضخم الناتج عن زيادة التكلفة بدلاً من الطلب المتزايد.
في هذه الحالة فإن رفع سعر الفائدة لن يكون قادرًا على إحداث تأثير سلبي على الضغوط المرتبطة بالتكلفة، كما أنه من غير المرجح أن تعود الأسعار إلى وضعها الطبيعي حتى بعد حل الصراع في أوكرانيا وتحسن وضع الصين، وسيستمر التضخم الحالي لمدة أطول.
وفي الوقت نفسه، يرى البعض أن زيادة الأجور نتيجة للتضخم يمكن أن تشكل حلقة مفرغة لأن أي زيادة في الأجور يمكن أن تغذي الضغط التضخمي.
يجب أن تعالج الإجراءات بشكل استباقي ثبات الأسعار، وكان ينبغي معالجة نقص العمالة في قطاع الزراعة بالعديد من الدول بسرعة.
الدول مضطرة إلى رفع أسعار الفائدة
لا شك أن معظم دول العالم تتأثر برفع الفائدة الأمريكية، فمع بدء الإحتياطي الفيدرالي الأمريكي رفع أسعار الفائدة حتى تبعته مختلف البنوك المركزية حول العالم.
من المؤكد أن هذا هو الإتجاه العالمي الجديد، وحتى الدول الناشئة والنامية ليس لديها القدرة من أجل معارضة هذا الإتجاه وعليها حماية عملاتها وأفضل طريقة لفعل ذلك هو باستخدام رفع الفائدة المحلية.
سيكون التضخم في هذه الدول مدفوعا أكثر بعوامل دفع التكلفة مثل تعزيز الدولار الأمريكي وسط التعافي الاقتصادي السريع والتوقعات القوية لرفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة.
نعتقد أن الاقتصاد يمكن أن يتحمل ارتفاع الأسعار إذا كانت تدريجية ومدروسة، في هذا المنعطف، وعلى الرغم من المخاطر الخارجية المستمرة، نعتقد أن هناك محركات نمو محلي كافية مع إعادة فتح الاقتصاد والانتقال إلى التوطن للحفاظ على زخم النمو في الأرباع القادمة.
التضخم مستمر لمدة طويلة
رغم رفع سعر الفائدة عالميا إلا أن ذلك لا يعني القضاء على التضخم دون أن تتوقف الحرب الروسية ضد أوكرانيا وكذلك تتجاوز الصين وباء كورونا وتتخطى الصناعة أزمة سلسلة التوريد.
سيقضي تشديد السياسة النقدية على الفقاعات المالية في البورصات وحتى الإسكان، وسيدفع المستثمرين إلى البيع أكثر والخروج من الأسواق.
وربما يؤدي ذلك إلى خفض التضخم مع حدوث الركود الإقتصادي الذي سيقلل من الطلب العالمي ويقلل من الضغط على المصانع، لكنه سيزيد من البطالة ومن المشاكل الإجتماعية.
ويبدو أن البنوك المركزية بقيادة الأمريكي تريد خفض الطلب والقضاء على ارتفاعه بأي ثمن حتى لو أن ذلك سيؤدي إلى ارتفاع البطالة عالميا مجددا، المهم أنه من خلال القضاء على الطلب يمكن لسلاسل التوريد ان تستعيد عافيتها ويكون لديها الوقت لتتطور، والأهم التعايش مع الغزو الروسي لأوكرانيا الذي يهدد عالمنا بمشاكل في امدادات الطاقة والقمح والغذاء.
إقرأ أيضا:
إلغاء زيادة سعر الفائدة الأمريكية بسبب غزو روسيا لأوكرانيا
ما هو تأثير سعر الفائدة على الذهب ومتى يرتفع السعر أو ينخفض؟
مفاجأة: تخفيض سعر الفائدة الأمريكية للصفر تقريبا منعا للأزمة المالية
