يعد الفوركس والأسهم من أكثر الأسواق المالية تداولًا في العالم، لذلك من الشائع أن يبحث المتداولون عن الارتباطات بين السوقين التي قد تساعدهم على التنبؤ بحركات الأسعار المستقبلية.
لكن تم استخلاص القليل من النتائج حول أي السوق يقود: هل يؤثر سوق الأوراق المالية على أسعار الصرف؟ أو هل يؤثر تداول العملات الأجنبية على أسعار الأسهم؟
ما هو تأثير سوق الأوراق المالية على أسعار الصرف؟
النظرية الأساسية هي أنه عندما يرتفع سوق الأسهم المحلي، فإنه يمنح المستثمرين الثقة في أن اقتصاد الدولة آخذ في الارتفاع أيضًا، مما يؤدي إلى زيادة اهتمام المستثمرين الأجانب والطلب على العملة المحلية.
وعلى العكس من ذلك، إذا كان أداء سوق الأسهم ضعيفًا، فإن الثقة تتداعى ويعيد المستثمرون الأجانب أموالهم إلى عملاتهم الخاصة.
كانت هناك حالات يبدو أن هذا صحيح فيها، عندما يؤثر أداء سوق الأوراق المالية على سعر زوج العملات، على سبيل المثال، أظهرت بورصة نيكاي في اليابان تاريخياً علاقة عكسية مع زوج العملات USD/JPY، مما يعني أن ارتفاع مؤشر نيكاي سيؤدي غالبًا إلى تعزيز الين مقابل الدولار.
ويرجع ذلك إلى أن المستثمرين رأوا مثل هذا الارتفاع كإشارة إلى أن الاقتصاد الياباني كان يكتسب زخمًا وسيسحب أموالهم من الدولار الأمريكي لإعادتها إلى الين، قد تؤدي الزيادة في سعر الين إلى انخفاض زوج USD/JPY حيث ضعف الدولار بالنسبة إلى الين.
بدأ العديد من المتداولين في رؤية مؤشر نيكاي كمؤشر لمستقبل تحركات USD/JPY في التداول، حيث يتم شراء هذا الزوج عندما يصبح سوق الأسهم الياباني ضعيفا ويعملون على بيعه عندما يظهر عكس ذلك.
ما هو تأثير أسعار الصرف على سوق الأوراق المالية؟
أحد تفسيرات العلاقة بين أسعار الصرف وأسعار الأسهم هو “نهج توازن المحفظة”، والذي يدعو إلى أن السببية تمتد من سعر الصرف إلى أسعار الأسهم.
ويستند إلى فكرة أن القيمة السوقية للشركات يمكن أن تتأثر بشكل كبير بسلامة العملة الوطنية، ويشير إلى أنه عندما تضعف عملة بلد ما، تصبح سلعها المصدرة أرخص على المستوى الدولي، مما قد يساعد في تعزيز النمو ويؤدي إلى زيادة محتملة في أرباح الشركات التي تعتمد أرباحها على التصدير.
من الأمثلة الشائعة على الارتباط بين الفوركس والأسهم مؤشر الأسهم FTSE 100 والجنيه الإسترليني البريطاني، يتأثر المؤشر باتجاه العملة الوطنية لأن الكثير من الشركات المدرجة لديها عمليات دولية، لذلك فإن جزءًا كبيرًا من أرباحها يتم بالدولار الأمريكي أو بعملات أخرى.
إذا ضعف الجنيه الإسترليني، فستكون عائدات الدولار أكثر قيمة ومن المرجح أن يرتفع مؤشر FTSE 100 حيث تصبح الشركات المدرجة في المؤشر أكثر قيمة.
ومع ذلك، من المهم أن نتذكر أن سوق الفوركس متقلب للغاية، لذا فإن أي تأثير على سوق الأسهم يميل إلى التأخر أيضًا، حتى تصدر الشركة تقرير أرباحها، لا يمكننا فهم مدى تأثير تحركات العملة على عملياتها وأسعار أسهمها بشكل كامل.
على الرغم من وجود علاقة بين أسعار الصرف وسوق الأوراق المالية، إلا أنه قد يكون من الصعب استخدامه كمؤشر لتحركات أسعار الأسهم.
ما العلاقة بين الفوركس وأسعار الأسهم في الأسواق الناشئة؟
عند محاولة إنشاء علاقة سببية بين أسعار العملات الأجنبية وأسعار الأسهم في الأسواق الناشئة، يكون الاتصال أسهل قليلاً لأن الدولار لا يزال أحد أهم الاعتبارات المالية في الأسواق الناشئة.
ترتبط صحة أسواق الأسهم الناشئة ارتباطًا وثيقًا بقوة الدولار الأمريكي، ويرجع ذلك إلى تأثير “هروب رأس المال”، وهو عندما يتدفق رأس المال من الأسواق الناشئة إلى الولايات المتحدة، واعتماد الأسواق الناشئة على صادرات السلع المقومة بالدولار.
بشكل عام يميل الدولار القوي إلى التسبب في انخفاض أسعار الأسهم في الأسواق الناشئة، هذا لأنه مع ارتفاع الدولار، يصبح كل شيء مقوم بعملات الأسواق الناشئة أرخص بما في ذلك الأسهم المحلية.
ومع ذلك عندما تنخفض قيمة عملة الأسواق الناشئة مقارنة بالدولار، سترتفع تكلفة الواردات، مما قد يؤثر بشدة على الشركات التي تعتمد على الواردات للمواد وقد تؤثر على أسعار أسهمها.
في مصر شكل التعويم قرارا إيجابيا بشكل واضح لا لبس فيه للبورصة المصرية حيث ارتفعت الأسهم وعوضت خسائرها بشكل متسارع.
على الرغم من عدم إثبات وجود علاقة نهائية، إلا أن هناك الكثير من الارتباطات التي أثارت اهتمامات المتداولين على مر السنين، نظرًا لأن كلاً من الفوركس والأسهم لهما دور حاسم في الأعمال التجارية في جميع أنحاء العالم، فمن المحتمل أن يواصل الأكاديميون والمحللون محاولة فهم العلاقة بين أسعار الصرف وأسعار الأسهم.