تعود قصة دولار هونج كونج إلى عام 1863 عندما تم إصدار الدولار الهونغ كونغ لأول مرة، كانت هونغ كونغ في ذلك الوقت مستعمرة بريطانية، وقد تم استخدام دولار الهونغ كونغ كعملة رسمية في المستعمرة البريطانية.
بدأت تسمية العملة بـ “دولار هونغ كونغ” نظرًا لتأثير الدولار الأمريكي على الاقتصاد العالمي وقوته كعملة رئيسية، ومع ذلك، فإن دولار هونج كونج كان مرتبطًا بالجنيه الإسترليني بنظام تثبيت الصرف منذ الثمانينات.
في عام 1997، عادت هونغ كونغ إلى السيادة الصينية بعد انتهاء فترة الاستعمار البريطاني، ومع ذلك، استمر دولار هونج كونج في الاحتفاظ بمكانته كعملة رسمية واحتفظ بتثبيته مع الجنيه الإسترليني.
ومنذ عودة هونج كونج إلى السيادة الصينية، تمت إعادة تقييم نظام الصرف ليتم ربط هذه العملة بالدولار الأمريكي بدلاً من الجنيه الإسترليني، وذلك بموجب نظام تثبيت الصرف المعروف بـ “تثبيت الصرف المزدوج”.
نظام تثبيت الصرف المزدوج (Dual Currency Peg) هو نظام يستخدم في هونغ كونغ لربط قيمة الدولار الهونغ كونغ بكل من الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني. وفقًا لهذا النظام، تتم تعيين قيمة الدولار الهونغ كونغ بالنسبة لكلتي العملتين الأمريكية والبريطانية.
تحدد السلطات المالية في هونج كونج سعر صرف ثابت للدولار الهونغ كونغ مقابل الدولار الأمريكي بنسبة ثابتة، ويتم تحديث هذا السعر فتريًا، وفي الوقت نفسه، تتم ربط دولار هونغ كونغ أيضًا بالجنيه الإسترليني بنسبة ثابتة.
تثبيت الصرف المزدوج يهدف إلى توفير استقرار للعملة والاقتصاد في هونج كونج، حيث تعتبر هذه العملة الأسيوية عملة قوية ومعترف بها عالميًا، هذا النظام يسمح للشركات والمستثمرين بالتعامل بسهولة وثقة في سوق هونغ كونغ، ويعزز مكانتها كمركز مالي دولي.
ومع ذلك، يجب الإشارة إلى أنه في السنوات الأخيرة، هناك تزايد في الضغوط على نظام تثبيت الصرف المزدوج في هونغ كونغ بسبب التحديات الاقتصادية والسياسية المتزايدة، وقد أثارت بعض التساؤلات حول استدامته في المستقبل.
قال رايت من Rhodium في مارس: “لقد تغير الهيكل القانوني والمؤسسي في هونغ كونغ بشكل أساسي منذ تطبيق قانون الأمن القومي في عام 2020”.
وأضاف: “من غير المعتاد في التمويل العالمي لأي دولة ذات سيادة أن تصدر عملتين منفصلتين، وأن تدير سياستين نقديتين منفصلتين”.
تتمثل إحدى الفوائد الأساسية لموقف هونغ كونغ بالنسبة لبكين في حقيقة أن الإقليم يسمح بتدفق رأس المال من وإلى البر الرئيسي للصين، في نظام قانوني ومؤسسي أكثر جاذبية وفهمًا للمستثمرين الأجانب والمؤسسات المالية.
ولكن إذا كانت الصين تواجه هروبًا كبيرًا لرأس المال، فقد تظهر بيئة السوق المفتوحة في هونج كونج على أنها نقطة ضعف وليست منفعة لبكين على حد قول رايت.
قد لا تهتم السلطات بتغيير نظام العملات في هونغ كونغ حتى الآن ، ولكن “الأهم من ذلك أن الأسواق المالية ستبدأ في البحث عن بكين لتقييم تلك التفضيلات، بدلاً من كلمات HKMA أو سلطات هونغ كونغ الأخرى”.
قالت وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية أواخر الشهر الماضي: “ما زلنا نتوقع أن تحافظ هيئة أسواق المال على نظام سعر صرف ثابت وتحمي الاستقرار المالي من خلال الإجراءات التنظيمية”، كما أكدت وكالة التصنيف تصنيفها الائتماني “AA +” و “A-1 +” في هونغ كونغ.
جون غرينوود، الذي يُنسب إليه الفضل باعتباره المهندس الرئيسي لربط عملات هونج كونج بالدولار بعد مقال كتبه عام 1983 قدم الأساس للنظام، قال إن التخلي عن الربط سيضر بدور المدينة كمركز مالي دولي.
وقال لشبكة CNN: “لا تزال نسبة كبيرة من المعاملات التجارية والرأسمالية في آسيا مقومة بالدولار الأمريكي”، “ربط دولار هونج كونج بالدولار الأمريكي يشجع على إجراء مثل هذه المعاملات في هونغ كونغ وبموجب قانون هونغ كونغ، حتى لو لم يكن أي من الطرفين مقيمًا في هونغ كونغ”
يساعد هذا في خلق فرص العمل والازدهار في هونغ كونغ بينما يفيد أيضًا البر الرئيسي للصين، بالإضافة إلى ذلك، لن يكون من الممكن تشغيل مركز مالي دولي على غرار هونج كونج إذا أصبح اليوان العملة الفعلية في المدينة، حسبما قال غرينوود.
تخضع العملة الصينية لضوابط صارمة على رأس المال والصرف، إن اعتماد اليوان في هونغ كونغ يعني اعتماد بعض الضوابط المالية الصينية في هونغ كونغ، أو على الأقل تقارب أكبر بكثير بين الأنظمة المالية في المدينة والبر الرئيسي للصين.
قال غرينوود: “لن تكون هونغ كونغ قادرة على تشغيل نظام قابل للتحويل الكامل والحر إلى [عملة] البر الرئيسي دون تقويض بعض الضوابط المالية للصين”.
حاليا يعد التحدي الأساسي للمدينة الشهيرة هو استمرار الولايات المتحدة في رفع أسعار الفائدة، إضافة إلى وضعها القانوني بعد التدخل الصيني الكبير في السنوات الأخيرة وقمع الحرية هناك.
هناك دعوات على هونج كونج للتخلي عن الدولار الأمريكي والتحول إلى ربط عملتها مقابل اليوان، على الرغم من التكامل الاقتصادي المتزايد لهونغ كونغ مع الصين القارية، لا يبدو أن هذا بديل مستحسن في هذه المرحلة لأن دولار هونج كونج هي عملة صعبة في ظل حساب رأسمالي مفتوح في حين أن اليوان الصيني عملة ناعمة في حساب رأس مال مغلق.
ويعني ربط العملتين أيضًا أن هونج كونج يجب أن تتبع السياسة النقدية الصينية، وهي خطوة لن تكون ذات مصداقية للاحتفاظ بالثقة الدولية قبل نضوج إدارة السياسة النقدية الصينية.
إن قدرة الربط بين الدولار هونج كونج والدولار الأمريكي على مواجهة العديد من الصدمات الاقتصادية والمالية العالمية مع عواقب سلبية يمكن السيطرة عليها في السوق المحلية تسلط الضوء على مصداقية الربط.
معدل الفائدة المرتفع والتقلب الاقتصادي هو ثمن عملي يجب دفعه مقابل ترسيخ الثقة الدولية والقضاء على مخاطر الصرف الأجنبي في اقتصاد هونغ كونغ الصغير المفتوح الذي لا يكون لسياسات الاقتصاد الكلي المحلية تأثير فعال عليه.
إقرأ أيضا:
كم تبلغ ثروة العالم حاليا وإلى أين تتجه؟
كيف حطم وباء كورونا حلم الصين؟
ما هو الحلم الصيني وكيف يختلف عن الحلم الأمريكي؟
احتجاجات الصين تطالب باستقالة الرئيس شي والحزب الشيوعي