أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ما يصل إلى ثلاث زيادات في أسعار الفائدة لهذا العام، من 0.0 إلى 0.25 في المائة الحالية، قد ترتفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة إلى 0.75 إلى 1.0 في المائة بحلول نهاية عام 2022.
على الرغم من أن هذا لن يعوض عن معدل التضخم الحالي البالغ 7 في المائة، فمن الواضح أنه سيكافح التضخم، أيضًا عادةً ما يكون لارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية تأثير إيجابي على الدولار الأمريكي، ولكن كيف يتفاعل سعر الذهب عادة؟
أظهرت دراسة حديثة أجراها مجلس الذهب العالمي نتائج مثيرة للاهتمام.
دراسة جديدة تكشف تأثير سعر الفائدة على الذهب
درست الدراسة كيفية أداء الذهب مقارنةً بالأسهم الأمريكية والدولار الأمريكي خلال الارتفاعات الأولى لأسعار الفائدة ضمن دورات تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي في فبراير 1994، ويونيو 1999، ويونيو 2004، وديسمبر 2015.
متوسطات تطورات الأسعار خلال الدورات الأربع ثم تم مقارنتها مع بعضها البعض، نتيجة الدراسة: بعد مرور عام على تقديمها بالفعل، أدت الزيادات المعلنة في أسعار الفائدة إلى إضعاف سعر الذهب.
قبل نصف عام من رفع سعر الفائدة الفعلي، وصل سعر الذهب إلى أدنى مستوى له مع سالب 6.8 في المائة، في حين أظهرت الأسهم الأمريكية متوسط عائد 6.15 وتعزز الدولار الأمريكي أيضًا بنسبة 2.8 في المائة.
بعد ستة أشهر من رفع أسعار الفائدة، كانت الصورة مختلفة تمامًا: مع ارتفاع بنسبة 11.34 في المائة، كان أداء الذهب أفضل بكثير من سوق الأسهم الأمريكية، التي شهدت مكاسب بنسبة 4.17 في المائة فقط، بينما خسر الدولار الأمريكي 3.95 في المائة.
وبعد ستة أشهر أخرى، تقاربت مكاسب الذهب والأسهم الأمريكية بقوة من حيث الأداء (7.62 مقابل 6.33 في المائة) وارتفع سعر صرف الدولار بنسبة 2.21 في المائة.
كما تظهر الدراسة، فإن رفع أسعار الفائدة الفيدرالي في التسعينيات كان بالفعل في الحسبان في أسعار الذهب قبل فترة طويلة من تنفيذها.
زيادة يقين المستثمرين بشأن سلوك البنك المركزي بعد تأثير رفع أسعار الفائدة كان له تأثير إيجابي على سعر الذهب.
تأثير رفع سعر الفائدة على الذهب
قال مارك هيفيل، كبير مسؤولي الاستثمار في UBS Global: “العديد من الدوافع التي تميل إلى أن تكون إيجابية بالنسبة للدولار الأمريكي منها سياسة البنك المركزي الأكثر تشددًا، وقلة الحوافز المالية الأمريكية، وارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية وهي تميل أيضًا إلى أن تكون سلبية بالنسبة للذهب”.
يختصر هذا التعليق ما نعرفه جميعا عن رفع أسعار الفائدة وتأثيرها على الذهب، حيث يتحرك الدولار الأمريكي عكس الذهب، وفي ظل تعافي العملة الخضراء وتقويتها من خلال رفع الفائدة يفضل الناس الإحتفاظ بالكاش خصوصا في البنوك وتجميد أموالهم للحصول على مكاسب جيدة من الفوائد المرتفعة.
لكن بعد عدة أشهر من ارتفاع الفائدة وتضرر الذهب، قد يحدث انهيار في البورصة أو انخفاضات أسوأ لسوق الأسهم، وبناء على ذلك تتجه الكثير من الأموال للتحوط باستخدام الذهب، بينما يلجأ مستثمرون إلى الأسهم الدفاعية والتي يمكن أن ترتفع بناء على الأساسيات الجيدة.
خسرت الصناديق المتداولة في بورصة الذهب حوالي 9 مليارات دولار العام الماضي في تراجع قد ينذر بتراجع كبير في شهية المستثمرين للمعدن الثمين في عام 2022.
يتوقع بنك UBS أن ينخفض سعر الذهب إلى 1650 دولارًا للأوقية بنهاية هذا العام، بناء على رفع الفائدة الأمريكية التي سيكون لها أثرا سلبيا على المدى القصير والمتوسط.
تأثير خفض سعر الفائدة على الذهب
منطقيا عند خفض أسعار الفائدة الأمريكية يضعف الدولار، وبناء على ذلك يرتفع الذهب والأصول الأخرى بما فيها الأسهم، ويتواجد في محفظة المستثمرين عادة أصولا متنوعة منها ذات المخاطر القليلة مثل الذهب والمرتفعة المخاطر التي تأتي عادة بعائدات جيدة مثل الأسهم والعملات الرقمية المشفرة.
كان أغسطس 2020 هو الشهر الذي وصل فيه سعر الذهب إلى أعلى سعر له في التاريخ حيث سجل 2000 دولار، وهذا في ظل توقعات حينها بارتفاع التضخم والإقبال عليه في ظل أزمة فيروس كورونا.
حاليا يراهن البعض على انه سيرتفع خصوصا إذا فشلت البنوك المركزية والسياسات النقدية في القضاء على التضخم في وقت لاحق من هذا العام.
عالم متغير بالنسبة للذهب
في البيئة الاقتصادية المتغيرة، من المرجح أن يتحول المستثمرون نحو العملات الرقمية كمخزن للقيمة والتحوط من التضخم، مما قد يضعف من الجاذبية الآمنة للمعادن الثمينة، لهذا السبب تحقق بيتكوين والعملات الرقمية مكاسب أفضل سنويا من المعدن الأصفر.
وينبغي التذكير على أن إنتاج الذهب يتزايد وهو يتوفر بكميات متزايدة، على عكس بيتكوين التي تعد محدودة، ولهذا يؤمن كثيرون اليوم بأنها ستأخذ مكان الذهب في الأهمية مستقبلا.
إقرأ أيضا:
تأثير متحور كورونا الجديد على النفط والأسهم وبيتكوين والذهب
احتياطي لبنان من الذهب لا قيمة له حقيقة!
كيف تتفوق بيتكوين على الذهب والسندات والعقارات والأسهم كمخزن للقيمة؟