شهدت الأسابيع الأخيرة كارثة أخرى في صناعة العملات المشفرة، فشلت FTX، أحد أكبر بورصات العملات المشفرة، وهو ما عزز من انخفاض سعر بيتكوين أكبر عملة مشفرة بأكثر من 20 بالمائة، وأشعل هذا المخاوف في الصناعة والشكوك اتجاه الكثير من الشركات ومنصات التداول المختلفة.
نقاد العملات المشفرة، بما في ذلك رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) غاري جينسلر، استخدموا هذا الحدث كدعوة لمزيد من التنظيم، ومع ذلك قد تؤدي اللوائح التقليدية في الواقع إلى تفاقم المخاطر المالية في صناعة العملات المشفرة.
توفر تقنية بلوك تشين اللامركزية حلولاً أفضل لحماية المستهلكين وتقليل المخاطر المالية، وهو ما لا تستطيع الأنظمة المركزية فعله.
شهد هذا العام سلسلة من الإخفاقات لشركات العملات المشفرة رفيعة المستوى، انهار بنك Celsius الذي تبلغ قيمته 25 مليار دولار واتُهم بتحريف تعرضه للمخاطر.
ثري اروز كابيتال (3AC)، صندوق التحوط الذي تبلغ قيمته 10 مليارات دولار، كان مقره في سنغافورة لكنه قدم طلباً للإفلاس في نيويورك، الآن تشكل FTX انهيارًا كبيرًا آخر والذي قد يكون ناتجًا عن أنشطة احتيالية وغير قانونية.
وكما لاحظ الكثيرون داخل الصناعة، فإن هذه الإخفاقات كانت جميعها لشركات مالية تقليدية تعمل في مجال العملات المشفرة، لم تكن تبادلات أو بروتوكولات لامركزية، جاء فشلهم من المشاكل الشائعة في العديد من الشركات المالية التقليدية: غياب السيولة وقلة الشفافية وفي بعض الحالات ربما الاحتيال المباشر.
يمكن لتقنية بلوك تشين اللامركزية أن تحد من هذه المخاطر أو تقضي عليها بطرق بسيطة وشفافة، كل معاملة على بلوك تشين هي قابلة للعرض بشكل عام.
يمكن أن يقتصر الوصول إلى الأموال على الأطراف المصرح لها، يمكن برمجة المتطلبات مثل الحد الأدنى من مستويات السيولة والضمانات في كود البروتوكول للحد من المخاطر المالية أو القضاء عليها.
منصة Uniswap، على سبيل المثال، هي منصة تداول لامركزي، يتم إيداع الأموال في مجموعات على السلسلة، بحيث تكون جميع الأموال مرئية وآمنة، وبدلاً من التداول مع الأطراف المقابلة الأخرى بشكل مباشر، يتم إجراء الصفقات مع المجمع نفسه.
المعاملات شفافة بالكامل وحجم كل صفقة مقيد بالأموال المتاحة، لذلك من المستحيل أن يتخلف المجمع عن السداد، من الصعب إن لم يكن من المستحيل الاحتيال على المستثمرين عندما لا يتم الكشف عن الأموال فحسب، بل أيضًا رمز الكمبيوتر المستخدم لإنشاء المجمع للجمهور.
بينما يعتمد الإقراض التقليدي والوساطة المالية على السمعة ومخاطر الائتمان، فإن مقرضي العملات المشفرة المبنيين على تقنية بلوك تشين غالبًا ما يتحايلون على هذه المشكلة من خلال إصدار قروض مضمونة بالكامل فقط.
يتطلب البروتوكول Aave، على سبيل المثال، ضمانات سائلة تقدر بأكثر من 100 في المائة من الأموال المقترضة، للمقارنة، تمتلك البنوك الأمريكية اليوم متوسط حيازات نقدية يبلغ حوالي 25 في المائة من القروض والإيجارات، ارتفاعًا من أقل من 5 في المائة قبل الأزمة المالية لعام 2008.
حتى الشركات المالية التقليدية العاملة في مجال التشفير يمكنها استخدام هذه التكنولوجيا للحد من المخاطر وتحسين عمليات الكشف، بدلاً من عمليات التدقيق من قبل المنظمين الحكوميين، يمكن للشركات الكشف عن احتياطياتها من العملات المشفرة على بلوك تشين، وهي ممارسة يدفعها الكثيرون لتصبح معيار الصناعة، وقد يكون هذا مفيدًا بشكل خاص للإفصاحات من قبل البنوك أو شركات التمويل التقليدية التي تدخل العملات المشفرة.
على الرغم من التصور الشائع بأن المزيد من اللوائح التنظيمية أكثر أمانًا، غالبًا ما تزيد اللوائح غير الفعالة من المخاطر المالية بدلاً من تقليلها.
في أوائل العقد الأول من القرن الحالي، على سبيل المثال، شجع المنظمون الأمريكيون البنوك على شراء كميات كبيرة من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، بالنظر إلى الوراء كان هذا خطأً كارثيًا حيث كان الرهن العقاري سببًا رئيسيًا للأزمة المالية لعام 2008.
في صناعة العملات المشفرة، دفعت اللوائح المفرطة الأنشطة المالية إلى البورصات الخارجية، بما في ذلك FTX في جزر البهاما.
تم إيداع معظم أموال الأمريكيين في شركة FTX التابعة للولايات المتحدة، لكن الأنشطة المحفوفة بالمخاطر التي حطمت البورصة حدثت خارج نطاق اختصاص السلطات التنظيمية.
على الرغم من الروابط مع الكيان الخارجي المحفوف بالمخاطر، سمح المنظمون لشركة FTX US بالإعلان عن نفسها على أنها “الطريقة الآمنة والمنظمة لشراء بيتكوين و ETH و SOL والأصول الرقمية الأخرى”.
تجعل اللوائح الحالية من الصعب على المستهلكين حماية أنفسهم من المخاطر والاحتيال، لا يمكن للأمريكيين شراء العملات المشفرة مباشرة ولكن بدلاً من ذلك مطالبون قانونًا بالمرور عبر البورصات المركزية مثل FTX.
تجعل هذه القواعد من الصعب على المستخدمين الاحتفاظ بأصول التشفير في محافظهم ذاتية الاستضافة، هناك خيار آخر يتمثل في أن يحتفظ المستهلكون بعملاتهم المشفرة في بنوك وصاية منظمة بالكامل، والتي تتخصص في تخزين الأصول المالية، بدلاً من بورصات التشفير المركزية مثل FTX لكن الغريب مع ذلك أن لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات لا تسمح بذلك أيضًا.
حتى مع وجود اللوائح المعمول بها، فليس من الواضح أنه سيتم إنفاذها بشكل عادل، بدلاً من ملاحظة الأنشطة غير القانونية في Celsius و FTX، يبدو أن لجنة البورصات الأمريكية والجهات الرقابية ترغب في مناقشة فرض قوانين مشددة أكثر على قطاع العملات الرقمية.
الاضطراب الأخير في أسواق العملات المشفرة هو فشل المنظمين في أداء وظائفهم بفعالية، يجب تنظيم مقرضي العملات المشفرة مثل Celsius مثل البنوك، ويجب تنظيم البورصات المالية التقليدية و FTX على هذا النحو.
لكن من المرجح أن يؤدي فرض اللوائح المفرطة على صناعة التشفير إلى جعل القطاع أكثر خطورة وليس أقل، تعتبر البروتوكولات اللامركزية المبنية على بلوك تشين أكثر أمانًا وشفافية من معظم الشركات المالية المنظمة.
إقرأ أيضا:
ما هو تداول العقود الآجلة في العملات الرقمية وما هي مخاطره؟
حقائق مؤلمة حول أغلب العملات الرقمية المشفرة ومستقبلها
ما هي Altcoins أو العملات الرقمية المشفرة البديلة؟
سعر بيتكوين المتوقع بعد انهيار العملات الرقمية 2022
العملات الرقمية الحكومية أداة لتحقيق الشمول المالي
