التضخم المصحوب بالركود أو الركود التضخمي Stagflation هو مصطلح يستخدم لوصف الإقتصاد الذي ينمو ببطء مع وجود تضخم مرتفع أيضًا.
يطرح مثل هذا الوضع الاقتصادي مشكلة لواضعي السياسات لأن السياسات التي يتم اتخاذها للسيطرة على التضخم قد تدفع مستويات البطالة إلى مستويات خطيرة، يمكن أن يستمر الركود التضخمي وعواقبه على الاقتصاد لسنوات أو عقود طويلة.
مرت الولايات المتحدة بركود تضخمي خلال الستينيات والسبعينيات، كانت التنمية الاقتصادية راكدة خلال تلك الفترة، وبلغ معدل التضخم ذروته عند 13٪ سنويًا في الولايات المتحدة بينما كان حوالي 20٪ سنويًا في المملكة المتحدة.
عندما يحدث الركود التضخمي، يكون من الصعب التعامل معه، ويجب على الحكومات إنفاق الكثير من المال لإعادة الاقتصاد إلى المسار الصحيح.
الركود التضخمي هو الركود والتضخم في نفس الوقت، المعدلات السلبية مع الركود التضخمي ستكون الأولى في العالم، لن تضطر إلى التخيل لفترة أطول لأن منطقة اليورو على وشك الركود إن لم تكن فيه الآن.
في غضون ذلك، على الرغم من ارتفاع معدل التضخم في منطقة اليورو إلى 7.5٪ في أبريل، فإن البنك المركزي الأوروبي يبقي الفائدة عند -0.50٪ على أسعار الفائدة مع تعهد كريستين لاغارد بالتحرك ببطء.
أدى عدم الاستقرار العالمي الناجم عن الوباء وتأثير الصراع في أوكرانيا إلى ارتفاع الأسعار وزعزعة استقرار الاقتصادات العالمية، مما دفع المحللين للخوف من عودة الركود التضخمي.
ارتفعت أسعار السلع الأساسية مثل النفط بشكل كبير في فبراير ومارس، وارتفعت أسعار السلع الأساسية مثل الذرة والقمح مقارنة بالقيمة في بداية عام 2020، وتسابق الدول الأوروبية لتقليل اعتمادها على الغاز الطبيعي الروسي، مما تسبب في حدوث صدمات في العرض.
في الوقت نفسه، يخشى المحللون من أن تواجه العديد من الدول الأوروبية، وكذلك الولايات المتحدة، ركودًا وراجعوا توقعات النمو الخاصة بهم، مما قد يكون له تأثير مضاعف على الإقتصادات الأخرى، مثل أستراليا.
وأدى ذلك إلى إجراء مقارنات مع سبعينيات القرن الماضي، عندما أدت أزمة الطاقة إلى زيادة الوقود وتسببت في ارتفاع التضخم، وسط انكماش اقتصادي أثر على معظم دول العالم الغربي، بعد عقود من النمو في حقبة ما بعد الحرب العالمية الثانية.
لم تفلت حتى أستراليا من التأثير في ذلك الوقت، حيث ارتفعت تكاليف المعيشة والبطالة، الآن مع اتجاه التضخم إلى الأعلى مرة أخرى، هل نحن على استعداد لصدمة مماثلة؟
على الرغم من تباطؤ الاقتصاد، إلا أن ارتفاع تكلفة المعيشة يؤدي إلى استمرار العمال في السعي وراء زيادة الأجور، تساهم تكاليف المدخلات المرتفعة للأعمال في ارتفاع معدلات البطالة بالإضافة إلى ارتفاع أسعار السلع والخدمات.
في الأساس، يفقد الناس وظائفهم بينما ترتفع تكلفة المعيشة بسرعة، ستكون مشكلة اجتماعية وسياسية كبيرة وستؤدي للفوضى وهو أمر تخشاه كافة الحكومات.
يعتقد صندوق النقد الدولي أن بيئة الركود التضخمي نتجت عن “تفاعل طفرات أسعار السلع الأساسية في أوائل السبعينيات مع نظام المساومة على الأجور”، ومن المعتقد أيضًا أن البنوك المركزية في ذلك الوقت ربما تكون قد ساهمت في عدم زيادة أسعار الفائدة بشكل كبير.
يقلل التضخم من القوة الشرائية لتدفقات الدخل الاستثماري ويمكن للشركات، ولا سيما في الصناعات شديدة التنافس، أن تتقلص هوامش الربح لديها، سيتطلع أولئك الذين يتمتعون بقوة التسعير إلى نقل التكاليف إلى العملاء وحماية أرباحهم.
يمكن أن تؤدي توقعات التضخم المرتفعة إلى رد فعل البنوك المركزية من خلال رفع أسعار الفائدة، مما يقلل من الطلب في الإقتصاد، من خلال جعل الاقتراض أكثر تكلفة.
يرتفع سعر الفائدة بشكل مباشر إلى أسعار الأصول عن طريق خفض القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية، مما يجعل الأصول ذات القيمة الأكبر المرتبطة بالتدفقات النقدية المستقبلية أقل جاذبية.
يمكن أن تتأثر أسواق الإسكان سلبًا من خلال شروط الاقتراض الأكثر تشددًا للمشترين المحتملين، مما يؤدي إلى نشاط تنموي أقل وارتفاع معدلات البطالة مع انكماش الاقتصاد.
إلى جانب سوق وظائف أكثر صرامة ونشاط اقتصادي أقل، يمكن أن تكون التوقعات للعديد من الاستثمارات مختلطة، لا سيما من حيث القيمة الحقيقية.
بالنسبة للأسهم فهي تعاني خصوصا أسهم شركات التكنولوجيا وأشهم الشركات القطاعات التنافسية المختلفة، ويمكن أن تعاني أيضا الشركات الناشئة في الحصول على تمويل واستثمارات.
أكبر مصدر للقلق هو أن التضخم يخرج عن نطاق السيطرة ويصبح متقلبًا، هذا يقوض الثقة ويجعل الأعمال التجارية مترددة في الاستثمار وهو عائق إضافي أمام النمو.
التوقعات طويلة الأجل للتضخم غير واضحة وهناك مدرستان فكريتان:
يعتقد البعض أن الحكومات كانت بطيئة للغاية في التخلص من الإجراءات غير العادية المتخذة لتحفيز الإقتصاد خلال عمليات الإغلاق التي يسببها الوباء وأن هذا قد أشعل النار بالفعل للتضخم على المدى الطويل.
وعلى العكس من ذلك، يعتقد آخرون أن الضغوط التضخمية الحالية قصيرة الأجل ناجمة عن تعطل سلاسل التوريد العالمية وستنتهي الأزمة مع حل هذه المشكلة.
إقرأ أيضا:
استعد لبداية الركود الإقتصادي في أي وقت قبل أبريل 2023
لماذا 2022 هو عام التمهيد لبداية الركود الإقتصادي القادم؟
3 مزايا عند إنشاء شركة ناشئة في الأزمات والركود
رسميا الركود الإقتصادي: كيف أتعامل مع هذا الوضع؟
التاريخ يقول أن فيروس كورونا سيؤدي إلى الركود الإقتصادي