لا يمكننا اعتبار بيتكوين عملة مثل الدولار أو شركة مثل آبل، وهي تتشابه أكثر مع الذهب وتمثل الذهب الرقمي، حيث اغلب المستثمرين فيها يمتلكونها ويخزنوها لتلعب دور مخزن القيمة.
لذا فإن محاولة تحديد تقييم نقدي بالطريقة نفسها التي نقوم بها للشركة معيبة تمامًا، أفضل طريقة لفهمها هي النظر إليها من خلال عدسة “ما المشكلة التي يحلها هذا؟” لا تحل بيتكوين مشاكل النقد فحسب بل إنها تلعب دور الذهب في عالم يصبح أكثر رقميا من أي وقت مضى.
أحد الأسئلة التي يجب أن تطرحها عند تقييم أي منتج هو وظيفيًا، “ما المشكلة التي يحلها هذا المنتج؟”، هذا هو السؤال الأول الذي يجب أن تطرحه عند تقييم المنتج، ولكن من الناحية الوظيفية يكون هذا أكثر أهمية عند تقييم أحد الأصول.
نظرًا لأن عملة بيتكوين هي منتج وأصل في الوقت نفسه، فإن فهم ملاءمة المنتج / السوق هو ركيزة أساسية في البداية لتحديد تقييم بالدولار لها.
عندما تبدأ في النزول إلى أسفل الخط وإلقاء نظرة على فئات الأصول المختلفة، تصبح الإجابة واضحة: إنه يحل مخزن مشكلة القيمة، ولكن ليس بالضرورة بالطريقة التي يُعتقد عمومًا أنها حل لتلك المشكلة.
الطريقة التي يمكننا بها رؤية هذا في العالم الحقيقي هي إلقاء نظرة على فئات الأصول الأخرى والسؤال “هل هذا يحل مشكلة مخزن القيمة؟” ما نراه هو أنه لا يوجد أصل أو فئة أصول أخرى تفعل ذلك، مما يترك فجوة في السوق (الأشخاص الذين يريدون مكانًا سليمًا لتخزين طاقتهم النقدية) والمنتجات التي تحل ذلك.
يعتبر الذهب من الناحية الفنية مخزنًا للقيمة يتماشى على نطاق واسع مع المعروض النقدي في العقود الأخيرة، ومع ذلك، فهو مخزن فاشل للقيمة.
السبب في أنه مخزن فاشل للقيمة، هو أنه بينما ظل الذهب مواكبًا للمعروض، فقد فشل في مواكبة العقارات والسندات التي تدعم تلك العقارات.
هذا يرجع إلى حد كبير إلى الخصائص الفيزيائية للذهب التي تجعله مخزنًا ضعيفًا للقيمة، عدم وجود إمداد يمكن التحقق منه بسهولة وعدم قابلية البيع ومركزيته إلى حد كبير في الممارسة العملية يجعله غير صالح تمامًا لتخزين القيمة.
وقد قرر السوق أن يكون هذا هو الحال، تفوقت العقارات على الذهب عدة مرات حيث أصبحت وظيفياً إلى جانب السندات المخزن الفعلي للقيمة في أواخر القرن العشرين وأوائل القرن الحادي والعشرين.
كان سوق السندات بمثابة مخزن للقيمة “ناجحًا” على الأقل إلى حد ما حتى الأزمة المالية لعام 2008 عندما اقتربت العوائد الاسمية من الصفر وانخفضت العائدات الحقيقية.
نظرًا لأن السندات لا يمكنها حتى مواكبة وتيرة التضخم، فقد أصبحت السندات الآن أيضًا مخزنًا للقيمة فاشلاً تمامًا.
إذن يبدو أن العقارات هي المكان التالي الذي يبحث فيه المرء عن متجر ذي قيمة، وعلى مدار العقد الماضي بالإضافة إلى ذلك نجحت في ذلك، ومع هذا لم يكن الغرض من العقارات (خاصة السكنية) أن تكون بمثابة مخزن للقيمة.
من بين المشكلات التي تمنع العقارات من أن تكون مخزنًا طويل الأجل للقيمة هي اعتمادها على السياسة النقدية (بدون التوسع الائتماني والسياسة المالية التي لا يمكنها تحملها)، التحولات الديموغرافية في السكان (المواليد في الولايات المتحدة يحتلون الغالبية العظمى من قيمة العقارات، والأجيال الشابة لا تملك الثروة لشراء هذه المنازل بقيم قياسية)، وقابلية البيع عبر الزمان والمكان (العقارات تستغرق وقتًا طويلاً في النقل وتتطلب العديد من الوسطاء الخارجيين).
هذا يتركنا مع الأسهم، ومن الناحية الاسمية رأينا تقييمات عالية قياسية للأسهم على مدى العقد الماضي، ليس لأن الأسهم توفر مخزنًا ثابتًا حقيقيًا للقيمة (مرة أخرى، فإننا نخصم التدفقات النقدية المستقبلية غير المعروفة للتوصل إلى التقييمات هنا)، ولكن لأن كل شيء آخر قد فشل.
لكن نعلم جميعا أن الأسهم ليست مخزنا للقيمة، فهي تتراجع وتفشل الشركات وتختفي الكثير منها ويمكن أن تستمر أزمة بورصة معينة لسنوات طويلة دون أن تعود للأرقام القياسية السابقة مجددا، وارتفاعها في السنوات الأخيرة جاء بفضل إنفاق الحكومة في شراء هذه الأصول.
وبالعودة إلى بيتكوين ومحاولة التوصل إلى تقييم بالدولار حوله، فهي تحل المشاكل التي يواجهها الذهب (أكثر قابلية للبيع، ومقاومة للرقابة، وأقل مركزية)، بينما هي أيضًا أقل عرضة للتلاعب (من خلال السهولة) لتخزين المفاتيح الخاصة بك.
هذا يعني أن بيتكوين ستكون أعلى قيمة من الذهب ليس فقط في السعر كما هو الواقع حاليا ونتحدث عن سعر بيتكوين 39 ألف دولار مقابل سعر الذهب عند 1800 دولار على الأقل، بل أيضا على مستوى القيمة السوقية، حيث يتمتع سوق الذهب حاليا بحوالي 10 تريليون دولار مقابل 770 مليار دولار لعملة بيتكوين.
لن يكون غريبا إذا أصبحت القيمة السوقية لعملة بيتكوين لوحدها تقارب الذهب أو تتفوق عليه، وسعرها نحو 1 مليون دولار في زمن العالم الرقمي.
يتراوح حجم سوق السندات العالمية بين 130 و 300 تريليون دولار اعتمادًا على مصادر / تقديرات مختلفة، وهو ما يعني أن الكثير من تلك الأموال ستنتقل إلى سوق العملات الرقمية المشفرة والتي تقدر حاليا قيمتها السوقية بحوالي 1.7 تريليون دولار.
إقرأ أيضا:
فرصة كسب المال من ارتفاع سعر بيتكوين إلى 85487 دولار
لماذا تتواجد مواقع الكازينوهات في مالطا وعلاقتها بعملة بيتكوين؟
7 قواعد الربح من تداول بيتكوين والعملات الرقمية
كسب المال من تعدين بيتكوين بسهولة في 2021