يشكل الغزو الروسي لأوكرانيا أحد أكبر التحديات لنظام ما بعد الحرب العالمية الثانية، وقد ينذر بمزيد من المشاكل إذا طال أمد الصراع، كما حذر الجنرال مارك ميلي مؤخرًا.
بعد وقت قصير من بدء الغزو، لجأت الولايات المتحدة وحلفاؤها في الناتو إلى فرض عقوبات على روسيا وصفها تقرير VOX CEPR بأنه “أقوى وأغلى العقوبات المفروضة على اقتصاد رئيسي منذ الحرب الباردة على الأقل”.
تضمنت الإجراءات تجميد احتياطيات النقد الأجنبي لروسيا مما أدى إلى انخفاض أولي في الروبل، لقد أجبروا روسيا على فرض ضوابط على رأس المال، ورفع معدل سعر الفائدة إلى 20 في المائة وإغلاق سوق الأوراق المالية، بينما تم تخفيض التصنيف الائتماني السيادي لروسيا إلى وضع غير مرغوب فيه.
ونتيجة لذلك، أصبح الإقتصاد الروسي على شفا ركود حاد قد يتجاوز ما شهده في الأزمة المالية العالمية لعام 2008، لكن العقوبات لم تمنع روسيا من ارتكاب جرائم حرب، كما تدعي الحكومة الأمريكية وآخرون.
وبالتالي، تفكر الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي الآن في اتخاذ تدابير إضافية، سيكون الأكثر تأثيرًا أن تقلل الدول الأوروبية مشترياتها من النفط والغاز الطبيعي الروسي، حيث تكسب روسيا حوالي مليار دولار يوميًا من تصدير الطاقة.
إن التوصل إلى توافق حول هذه المسألة ليس بالأمر السهل، لأن الإقتصادات الأوروبية تستورد نحو 40 في المائة من نفطها وغازها من روسيا، و 55 في المائة من الغاز الألماني جاء من روسيا قبل الصراع، وتكمن المعضلة في تحديد مقدار الألم الإقتصادي الذي ترغب أوروبا في قبوله لردع روسيا.
علاوة على ذلك، يشعر بعض المراقبين بالقلق من أن “تسليح التمويل” يمكن أن يقوض النظام المالي الدولي ودور الدولار فيه.
في مقابلة مع الفاينانشيال تايمز، أشارت جيتا جوبيناث، النائب الأول للمدير العام لصندوق النقد الدولي، إلى أن العقوبات المالية على روسيا يمكن أن تخفف تدريجيًا من هيمنة الدولار وتؤدي إلى نظام نقدي دولي أكثر تشتتًا.
يذهب آخرون أبعد من ذلك بكثير، حيث كتب ديفيد ب. غولدمان في تعليق له على موقع آسيا تايمز: “الآن حتى بنك جولدمان ساكس يحذر من أن الدولار سوف يسير في طريق الجنيه الإسترليني”.
المخاوف بشأن التجارة الدولية لها بعض الصلاحية، حيث تزايدت الضغوط لتقليص التجارة على مدى السنوات الأربع أو الخمس الماضية.
لم يلغ الرئيس بايدن بعد إجراءات الرئيس السابق ترامب لفرض رسوم جمركية ليس فقط على الصين ولكن أيضًا على حلفاء الولايات المتحدة.
وفي الوقت نفسه، تسبب جائحة الفيروس التاجي في تعطيل روابط سلاسل التوريد العالمية، وأدت تداعيات الغزو الروسي إلى انخفاض بنسبة 2.8 في المائة في حجم التجارة العالمية من فبراير إلى مارس.
لكن المخاوف من أن تؤدي العقوبات إلى تآكل دور الدولار في التجارة والتمويل الدوليين مبالغ فيها، كما يلاحظ سيباستيان مالابي: “تود روسيا والصين وخصوم الولايات المتحدة الآخرون الهروب من الهيمنة المالية للعم سام، لكنهم كانوا يحاولون منذ سنوات وليس لديهم الكثير لإظهاره من أجل ذلك”.
لفهم سبب ذلك، ينبغي أن نفكر في كيفية ظهور الدولار الأمريكي كعملة بارزة بعد الحرب العالمية الثانية، وتراجع الجنيه الإسترليني.
باعتبارها أقوى دولة في العالم مع أقوى اقتصاد، كان يُنظر إلى الولايات المتحدة على نطاق واسع على أنها ملاذ آمن، وكان هناك نقص في الدولارات في الخمسينيات من القرن الماضي.
حتى دول الكتلة السوفيتية سعت إلى الاحتفاظ بالدولارات لكنها فعلت ذلك خارج الولايات المتحدة، مما أدى إلى ظهور سوق العملات الأوروبية.
ثم انطلقت عندما سنت الحكومة الأمريكية ضريبة معادلة الفوائد (IET) في عام 1963 التي فرضت ضريبة فيدرالية على شراء الأمريكيين للأسهم والسندات الأجنبية.
في هذه العملية، حصلت الشركات متعددة الجنسيات على تمويل بالدولار في الخارج، وترسخ دور الدولار كعملة آلية لإجراء التجارة والتمويل.
حدث التحدي الرئيسي للدولار باعتباره العملة الاحتياطية الرئيسية في العالم في السبعينيات، عندما تخلت الولايات المتحدة عن قابلية التحويل بين الدولار والذهب.
مع ارتفاع معدل التضخم في الولايات المتحدة، أفسح نظام بريتون وودز لأسعار الصرف الثابتة المجال لأسعار صرف مرنة.
بعد ذلك، ضعف الدولار بشكل مطرد مقابل المارك الألماني الغربي والفرنك السويسري والين الياباني، على مدار العقد، نوقشت في الدوائر الرسمية مسألة ما إذا كان الدولار يمكن أن يحتفظ بمكانته مع ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة.
في النهاية، ساد الدولار لسببين، أولاً استعاد الاحتياطي الفيدرالي الثقة في الدولار عندما تم كبح التضخم في الولايات المتحدة من منتصف الثمانينيات فصاعدًا.
ثانيًا، افتقرت أوروبا واليابان والصين إلى اتساع وعمق أسواق رأس المال الأمريكية، أيضًا كانت كل من اليابان والصين مترددة في السماح لرؤوس الأموال بالدخول والخروج من بلديهما دون قيود، ويفضلون الفوائض التجارية.
اليوم، تبلغ حصة الدولار في احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية حوالي 60 في المائة، ويقارن هذا بنسبة 21 في المائة بالنسبة للاتحاد الأوروبي، و 6 في المائة لليابان، و 5 في المائة بالنسبة للمملكة المتحدة، وبينما تدفع الصين لاستخدام عملتها في التجارة الدولية وكأصل احتياطي، لا يمثل اليوان الصيني سوى 2٪ من الاحتياطيات العالمية.
بالنظر إلى هذا المنظور، هناك سببان يفسران إمكانية التشكيك في دور الدولار، إحداها أن الاحتياطي الفيدرالي قد يواجه صعوبة في إعادة التضخم إلى متوسط هدفه السنوي البالغ 2 في المائة، ومع ذلك، لم يفقد المستثمرون الثقة في الدولار، والذي ارتفع مقابل العملات الرئيسية الأخرى منذ بدء الصراع الروسي الأوكراني.
والسبب الآخر هو أن الولايات المتحدة يمكن أن تستخدم العقوبات أو الرسوم الجمركية بشكل أكثر انتشارًا في المستقبل، لكن حيث فرض عقوبات على روسيا، فعلت الولايات المتحدة ذلك بحكمة جنبًا إلى جنب مع أعضاء الناتو واليابان بدلاً من التصرف من جانب واحد. حتى سويسرا تبنت عقوبات الاتحاد الأوروبي، وأعلنت كل من السويد وفنلندا أنهما تفكران في الانضمام إلى الناتو، وهذا يسلط الضوء على مدى فظاعة تصرفات روسيا ولماذا لا توجد ديمقراطية تتهم الولايات المتحدة بالتصرف بطريقة غير مسؤولة.
إقرأ أيضا:
لن تبيع السعودية النفط باليوان ولن تتخلى عن الدولار
روسيا تتخلى عن الدولار لكن الصين واليورو مع أمريكا
رفع الفائدة الأمريكية وإصدار الدولار الرقمي في صالح بيتكوين
هل يقضي اليوان الرقمي على الدولار الأمريكي أو اليورو؟
